Автономная некоммерческая организация "Независимая финансовая экспертиза" провела традиционный обзор предприятий России, связанных с нефтегазодобычей и переработкой сырья. Результаты исследований можно назвать пессимистическими.

Автономная некоммерческая организация "Независимая финансовая экспертиза" (сайт ppnf.ru) провела традиционный обзор предприятий России, связанных с нефтегазодобычей и переработкой сырья. Результаты исследований можно назвать пессимистическими.
Задачи исследований была поставлены следующие:
- выяснить степень финансовой эффективности наиболее крупных предприятий нефтегазовой отрасли, значительная часть которых имеет статус "голубые фишки";
- определить тенденцию развития отрасли на краткосрочную перспективу;
- выяснить степень финансовой эффективности предприятий с государственным участием и определить, существует ли потребность в их приватизации.
Подобные задачи выполнялись и ранее, результаты работ можно увидеть на сайте "Независимой финансовой экспертизы".
Интервал анализа нефтегазовой отрасли
Для рассмотрения выбран период с 2009 по 2013 годы. 2008 год характерен спадом мировой экономики. Россия, как наиболее зависимая от цен на сырье страна, для исполнения своих обязательств была вынуждена использовать часть Резервного фонда для компенсации снизившихся доходов и поддержания среднего уровня жизни населения. Интересно выяснить, как быстро приспособились компании нефтегазового сектора экономики к новым рыночным условиям и как изменилось их финансовое состояние за прошедшие 5 лет. К финансовой эффективности компаний, как правило, привязана и стоимость их акций.
Обзор нефтегазовой отрасли выполнен на основании анализа финансового состояния самых влиятельных предприятий, расположенных в России, на временном интервале с 2009 по 1013 годы. Исходными данными для анализа послужили файлы годовой бухгалтерской отчетности , выполненные в соответствии с РСБУ. Все отчеты были получены с сайтов компаний, а результаты исследования используют единую методику при изложении бизнес-процессов, происходящих в компании.
Финансовый анализ компаний был проведен вычислением ряда финансовых показателей с разбивкой на 5 групп. В процессе работ были проанализированы:
"- агрегированный баланс;
- ликвидность и платежеспособность;
- финансовая устойчивость;
- рентабельность;
- деловая активность."
В каждой из пяти групп вычислялся ряд коэффициентов, применяемых в российской практике финансового анализа. Их дальнейшее суммирование и усреднение позволило вычислить коэффициент «веса» каждой компании для дальнейшего сравнения с аналогичными показателями других компаний, действующих в секторе нефтегазодобычи.
При этом годовой экспресс-анализ предприятий, ранее опубликованный на нашем сайте, был проведен с подсчетом только динамических коэффициентов рентабельности и деловой активности. В данный момент накоплены статистические данные по отрасли, поэтому показатели рентабельности и деловой активности были изменены. Динамические характеристики (сравнение с предыдущим отчетным периодом) были суммированы со статистическими (сопоставление со средними характеристиками по отрасли).
Таким образом, предлагаемая методика анализа позволяет сгруппировать ежегодные финансовые показатели по их функциям и по времени, что поможет менеджерам и собственникам предприятия выявить преимущества и недостатки компании по годам и по причинам их возникновения.
На сайте "Независимой финансовой экспертизы" приведены графики усредненных финансовых показателей отдельных компаний отрасли за 2009 ... 2013 годы. "Среднее" наглядно демонстрирует "уровень" компании, по нему можно судить об итоговой эффективности каждого предприятия по каждому году и на всем временном интервале.
Проанализируем график отраслевых итогов по годам с выделением минимального, максимального и среднеарифметического значения.
http://ppnf.ru/oao/images/n-summ-grafik.png
Финансовая эффективность ВИНК
График сравнения отраслевых значений с показателями за прошлый год демонстрирует расширение диапазона минимальных / максимальных значений отдельных предприятий. Постоянство среднеотраслевого значения за последний год говорит о том, что его величина находится в положении рыночного равновесия. Продолжение графика на 2014 год позволяет с достаточной долей вероятности предположить следующее:
- при отсутствии кризисных явлений в мировой экономике и качественных реформ в российском сегменте усредненное значение финансовой эффективности отрасли будет иметь тот же уровень;
- минимальные значения по отрасли в целом могут снизиться;
- отдельные предприятия улучшат свои характеристики.
Перспективы развития нефтегазовой отрасли в значительной степени влияют на изменение стоимости ценных бумаг компаний, занятых в этом секторе экономики.
"Лучших" и "худших" можно определить на основании графических материалов за последние 5 лет.
Как и в прошлом году, проверим главную идею "либералов": действительно ли собственность с государственным участием обладает меньшей экономической отдачей. Для этого нужно присвоить "место" каждой компании, сложив их эффективность за 5 лет. Таблична форма представлена на сайте НзФЭ.
http://ppnf.ru/oao/images/n-tabl-2013.png
Как видно из итоговых результатов, компании с частично государственной собственностью по суммарной эффективности за 5 лет находятся в средней части. При этом предполагается, что за номинальными держателями акций скрываются частные бенефициары.
Однако графики с ежегодной динамикой показывают, что в 2013 году компания с госучастием "Газпром нефть" с девятого места поднялась на пятое, "Газпром" - с восьмого места на первое, "Роснефть" с первого места переместилась на восьмое. За весь период три частно-государственные компании занимают соответственно 9, 5 и 8 места из 12, за последний год переместившись с 9, 6 и 7 мест, то есть не ухудшили своих позиций.
Следовательно, предположение о том, что государственный собственник менее эффективен, не всегда верно, и положение "Русснефти" тому прямое подтверждение - последнее место за два последних года. Приватизация госкомпаний может ухудшить положение в отрасли.
Адрес источника: http://ppnf.ru/ppnf/neft-gaz-2014.htm
Подготовлено: Автономная некоммерческая организация "Независимая финансовая экспертиза"