Большинство значимых американских индексов снова закрыли неделю в плюсе, обновив исторические максимумы. Основным драйвером роста является отчетность за 3К21, в среднем выходящая со значительным превышением фактических результатов над прогнозами. При этом росту рынков не помешала довольно смешанная макростатистика.

На фоне сильнейшей отчетности технологических корпораций особенно сильный рост показал индекс NASDAQ. Мощным фактором поддержки субсектора S&P 500 Товары длительного потребления стала новость о заказе 100 тыс. автомобилей Tesla со стороны Hertz Global – всего за неделю капитализация автопроизводителя прибавила почти четверть, уверенно превысив 1 трлн долл.

По состоянию на конец прошлой недели 56% компаний из S&P 500 опубликовали результаты за 3К21.

82% эмитентов показали прибыль выше ожиданий рынка. В среднем превышение прибыли составляет 10,3%. В результате публикации отчетности рынок пересматривает ожидания относительно итогового влияния результатов на индекс. На сегодняшний день наибольший вклад в повышение ожиданий с 30.09.2021 внесли компании из следующих отраслей: Банки и финансы, Здравоохранение, ИТ, Коммуникации и Энергетика. Если превышение фактических результатов над прогнозами сохранится на текущем уровне, то это будет третьим относительным ростом годовой прибыли с 2010 года. Необычно высокий рост прибыли по-прежнему во многом связан с эффектом низкой базы 2020 года. На сегодняшний день консенсус роста годовой прибыли на 2021 год составляет 20%.

Что касается выручки, то три из четырех компаний показывают превышение продаж над ожиданиями. В среднем за последние пять лет этот показатель составил 67%. Наибольшую прибавку выручки на акцию в индексе обеспечили результаты компаний следующих секторов: Нефть и газ, Банки и финансы, а также Здравоохранение. Если текущие темпы превышения выручки над прогнозами сохранятся до конца сезона отчетности, то это станет вторым по масштабам результатом с 2008 года.

Сейчас форвардный коэффициент P/E S&P 500 составляет 21,1 – выше средних значений за 5 и 10 лет. Коэффициент также выше значения на конец 3К21 – рынок с начала октября рос быстрее, чем прогнозы.

Американская экономика выросла на 2% (квартал к кварталу, аннуализированный) по результатам 3К21. Такой результат – это значительное снижение после 6,7% во 2К21. При этом консенсус-прогноз составлял 2,7%.

Замедление роста американской экономики связывают с влиянием распространения дельта-штамма коронавируса и влиянием проблем с производством и поставками отдельных категорий товаров.

С другой стороны, на минимум с начала пандемии опустилось количество обращений за пособиями по безработице, составившее 281 тыс. за неделю. Этот показатель почти непрерывно снижается с апреля 2020-го. Текущие уровни не так уж далеки от докризисных показателей (~220 тыс.).

Экономика ЕС выросла в 3К на 2,2% в годовом выражении – больше чем 2,1% по результатам 2К. Консенсус ожиданий находился на уровне 2%. Экономики Италии и Франции выросли заметно больше ожиданий.

Предварительная оценка инфляции в ЕС за октябрь составила 4,1% – наивысший уровень за последние 13 лет и выше ожиданий. Несмотря на это, ЕЦБ планирует сохранять действующую политику покупки активов в рамках программы PEPP как минимум до марта 2022 года. Однако К. Лагард заявила, что ЕЦБ не исключает внесения небольших корректив уже в декабре.