Польза от снижения базовой ставки ФРС будет ограниченной

Смелое понижение базовой ставки ФРС на 75 базисных пунктов было призвано приглушить страх перед рецессией американской экономики. Однако долгосрочный эффект от этой акции, считает аналитик NBC Джон Шон (John W. Schoen), может быть ограниченным. Дело в том, что кризис жилищного строительства пока далек от своей низшей точки. И когда он ее достигнет, пока неясно. Главным образом потому, что неизвестно количество домовладельцев, которые потеряют свои дома в течение этого и следующего года. В ближайшие годы подлежат пересмотру в сторону повышения ставки ипотечных займов с плавающими ставками на...

Смелое понижение базовой ставки ФРС на 75 базисных пунктов было призвано приглушить страх перед рецессией американской экономики. Однако долгосрочный эффект от этой акции, считает аналитик NBC Джон Шон (John W. Schoen), может быть ограниченным.
Дело в том, что кризис жилищного строительства пока далек от своей низшей точки. И когда он ее достигнет, пока неясно. Главным образом потому, что неизвестно количество домовладельцев, которые потеряют свои дома в течение этого и следующего года.
В ближайшие годы подлежат пересмотру в сторону повышения ставки ипотечных займов с плавающими ставками на сумму более $1 трлн., которые были получены во время пика дешевого заимствования. В отличие от обычных ипотечных кредитов с плавающими ставками, у которых ставки снижаются при снижении рыночных ставок, большинство из этих займов привязаны к размерам ежемесячных платежей, которые для многих заемщиков окажутся непосильными.   
На сегодня кредиторы и инвесторы уже списали около $100 млрд. Но никто не знает, сколько долгов еще окажутся "плохими", или кто держит "плохие бумаги". Поэтому даже после того, как ФРС наводнила систему деньгами, кредиторы боятся, что заемщики не смогут выплатить деньги. “Центральные банки контролируют только цену кредитования, но не его доступность, – пишет в письме клиентам главный стратег по инвестициям Merrill Lynch Ричард Бернстайн (Richard Bernstein). – Они не могут заставить финансовые учреждения начать или прекратить кредитование”.
“Крупные банки фактически заморозили свои балансы и не желают  кредитовать даже клиентов с хорошей репутацией”, – пишет Скотт Андерсон (Scott Anderson), cтарший экономист Wells Fargo Economics в письме клиентам. Для того, чтобы проявилась польза от снижения базисной ставки, экономике обычно требуется около 6 месяцев. И до тех пор, пока кредиторы не почувствуют большей управляемости рисками, влияние мер ФРС будет ограниченным.