3 страны с отрицательными процентными ставками

Отрицательные процентные ставки и доходность облигаций являются относительно новым явлением, обусловленным такими намерениями, как мотивация коммерческого кредитования с целью стимулирования экономического роста, повышения инфляции до умеренных уровней и смягчения курса национальной валюты. По состоянию на август 2016 года результаты политики с отрицательной процентной ставкой были неоднозначными, а страны испытывали некоторый успех в управлении обменными курсами, хотя рост еще не достигнут, а дефляционное давление остается.

Отрицательные процентные ставки и доходность облигаций являются относительно новым явлением, обусловленным такими намерениями, как мотивация коммерческого кредитования с целью стимулирования экономического роста, повышения инфляции до умеренных уровней и смягчения курса национальной валюты. По состоянию на август 2016 года результаты политики с отрицательной процентной ставкой были неоднозначными, а страны испытывали некоторый успех в управлении обменными курсами, хотя рост еще не достигнут, а дефляционное давление остается.
1. Швейцария
Чтобы не допустить дальнейшего укрепления швейцарского франка по отношению к евро, Швейцарский национальный банк (SNB) установил валютную привязку к евро по курсу 1,2 швейцарских франка. До введения привязки инвесторы, видя валюту в качестве безопасного убежища во время рыночной волатильности, подтолкнули стоимость франка, что привело к увеличению расходов на экспорт страны.
К концу 2014 года Швейцария накопила иностранные резервы, превышающие 480 млрд. Долл. США в результате поддержки евро-привязки, что составляет 70% валового внутреннего продукта страны (ВВП). Кроме того, возможность количественного ослабления центральными банками в Европе могла бы повысить стоимость поддержания существующей привязки из-за вероятного ослабления евро.
15 января 2015 года SNB объявила, что больше не будет поддерживать евро-привязку и вместо этого будет применять политику отрицательных процентных ставок для депозитов овернайт, сделанных финансовыми учреждениями, а также для иностранных депозитов. После отказа от привязки к евро отрицательные процентные ставки по депозитам остались на отрицательных 0,75%, а общая кривая доходности для швейцарских государственных облигаций по сравнению с июлем 2016 года снизилась.
2. Дания
Как и Швейцария, основным фактором, лежащим в основе политики отрицательных процентных ставок Дании, которая существует с 2012 года, была основана на смягчении курса национальной валюты по отношению к евро путем взимания с иностранных вкладчиков. По состоянию на июнь 2016 года, как коммерческие, так и иностранные вкладчики получили отрицательные 0,65%, что, по всей видимости, будет иметь место, по оценкам центрального банка страны, до 2018 года.
3. Швеция
После того как Европейский центральный банк (ЕЦБ) принял процентные ставки на отрицательную территорию в июне 2014 года, Швеция последовала примеру, инициировав свою политику отрицательных ставок в феврале 2015 года. Базовая процентная ставка в Швеции устанавливается исполнительным советом Центрального банка Швеции, также известнымкак Риксбанк. Базой является ставка, по которой банки могут брать или вкладывать средства в структуру семидневного соглашения о выкупе. Обычно называемая ставка репо, механизм политики отрицательных процентных ставок Швеции является уникальным среди стран с отрицательным процентным и облигационным ставками, но чистый эффект взимания процентов по депозитам в целом одинаковый.
Хотя результаты отрицательных ставок были неоднозначными и критиковались как неэффективные, сразу после того, как Швеция применяла отрицательные ставки, в стране наблюдалось снижение дефляционного давления и скачок её ВВП по мере ослабления шведской кроны по отношению к основным валютам.